朗姿股份有限公司（以下简称“朗姿股份”）6月4日晚间发布公告称，公司收到股东申炳云发来的《关于拟减持朗姿股份股票的告知函》，申炳云拟通过集中竞价交易或大宗交易等方式减持其持有的公司股份不超过1987.69万股，占公司总股本的4.49%。 公告显示，申炳云系朗姿股份控股股东、实际控制人申东日及一致行动人申今花之父，申炳云出生于1942年4月，目前79岁。 截至目前，申炳云持有朗姿股份1987.69万股，持股比例为4.49%，截至6月4日下午收盘，朗姿股份股价报收63.65元/股，若如以此计算，申炳云或可套现逾12亿元。 针对此次减持意向，公司也给出了解释称，申炳云年事已高，本次减持系其本人生活安排和资产规划的需要。申炳云虽未在公司任职，但一直关心公司的长期发展，并且坚定地看好公司未来发展的前景，尤其对公司医美业务的发展充满信心。 第一纺织网此前获得的公开资料获悉，朗姿股份创始人申东日、申金花系兄妹关系，也是公司一直以来的实际控制人，分别持股48.63%、6.87%，公司股东申炳云乃申东日、申金花之父，持股4.57%，三人构成一致行动人，合计持股60.07%，公司控股权稳定。 公开资料显示，朗姿股份于2000创立，2011年在A股上市，成为国内高端女装第一家上市公司。2014年，公司通过购买和增资方式成为韩国知名婴童品牌上市公司阿卡邦的控股股东，公司持股26.53%，进军婴童产业。2015年，公司投资参股韩国最大专业化面膜研发、生产和销售企业L&P COSMETIC CO., LTD（简称“L&P”）10%股权（后被稀释为9.8%，2018、2020年分别出售0.7%、9.1%股权）。2016年，公司战略投资韩国著名医疗美容服务集团韩国梦想集团30%股权，并控股收购国内医美品牌“米兰柏羽”和“晶肤医美”旗下6家医美机构，布局医美产业。2017年，公司与韩国韩亚银行合资设立“朗姿韩亚资产管理有限公司”，公司控股75%，正式开展资管业务。
2019年，朗姿股份开始大力推进产业聚焦发展战略，转让朗姿韩亚资管控股权，持股降至30.76%，自此集中精力加快女装、医美和婴童三大优势产业的协同发展。2020年12月，公司为进一步集中优势资源聚焦女装、医美、婴童三大主业，出售所持韩国“L&P”全部股权。 财报显示，朗姿股份的营业收入由2011年8.36亿元增长至2019年30.07亿元，CAGR达17.35%，自2016年婴童、医美业务并表后，公司营业收入大幅增长，2016-2019年公司营业收入CAGR达30.02%。归属于母公司的净利润由于受长期股权投资、韩国阿卡邦商誉计提减值等影响，变动幅度较大。公司2019年实现营业收入30.07亿元，同比增长12.99%；实现归属于母公司的净利润0.59亿元，同比下降72.07%，主要受长期股权投资韩国L&P公司计提了1.18亿大额资产减值损失和韩国阿卡邦前期确认的0.59亿递延所得税资产转出影响。公司2020年实现营业收入28.76亿元，同比下降4.35%，主要受疫情影响；实现归属于母公司的净利润1.42亿元，同比增长141.65%。 从业务营收占比来看：高端女装仍是朗姿股份的主要业务，医美业务增长快速，营收占比持续提升，婴童业务发展较为平缓。2020年，女装、医美、婴童业务分别实现营收13.23亿元、8.13亿元、6.80亿元，营收占比分别为46.0%、28.3%、23.6%。 财报显示，2017-2020年，朗姿股份的女装业务分别实现营业收入11.10亿元、13.80亿元、15.12 亿 元、 13.23 亿 元 ，
毛利率分别为60.61%、57.72%、59.90%、53.65%；医美业务分别实现营业收入2.55亿元、4.79亿元、6.28亿元、8.12亿元，毛利率分别为60.61%、57.72%、59.90%、53.65%；婴童业务分别实现营收8.18亿元、6.61亿元、7.55亿元、6.80亿元，毛利率分别为46.00%、50.32%、52.18%、54.74%， 作为高端女装头部品牌，朗姿股份连续多年位于市占率前十，在全国重点大型零售企业中位于高端女装品牌前五。朗姿股份主要通过自主创立（LANCY
FROM25、LIME FLARE、Liaalancy）、代理运营（MOJO
S.PHINE、JIGOTT）和收购（m.tsubomi）三种方式进行品牌布局，目前已形成完整品牌架构。主品牌朗姿业绩稳健，2019年实现营收10.87亿元，同比增长12.78%，由朗姿主品牌延伸出小朗姿“THE
LANCY”，已逐步发展成为三四线城市门店的中流砥柱，成为品牌业绩增长新亮点，并于2021年正式更名为中淑品牌L BY
LANCY（悦朗姿）。同时，公司2021年推出电商设计师品牌LANCY
PINK，公司客户群稳定，VIP数量增长迅速，从2015年的8万人快速增长至2020年的线下31.77万人、线上近7万人。 截至2020年末，朗姿股份合计门店608家，其中自营门店465家（包括15家线上门店），自营门店占比76.5%。采取自营模式有利于公司统一打造品牌形象，具有较强的盈利能力。 广发证券分析师糜韩杰认为，疫情后，朗姿女装有望快速恢复稳健增长，主要体现在以下方面：一是加大线上渠道建设，2020年受疫情影响，各中高端女装品牌开始加大线上渠道建设，朗姿股份在疫情初期，就迅速启动社群、微商城、直播、品牌KOC培育、KOL合作等多种线上运营方式，加大线上投入力度，线上店铺数量由2018年的6家增长到2020年上半年的17家；二是主品牌门店持续扩张，仍有较大空间；主品牌朗姿门店在持续扩张，从2016年的224家增长到2020年的317家，但门店数量相比地素时尚（DAZZLE）627家、安正时尚（玖姿）573家，仍有较大拓展空间；三是主品牌平均店效有望提高：主品牌朗姿的平均店效稳步增长，从2016年的263万元到2019年367万元，年复合增长率达11.74%，2020年主品牌平均店效275万元，对标锦泓集团主品牌VGRASS的平均店效569万元，仍有提升空间。 而伴随着医美业务加速扩张，朗姿股份有望打造第二增长曲线。糜韩杰介绍，朗姿医美采取外延式并购加内生式自建的方式进行扩张，近两年在快速扩张，从2018年10家门店到2020年19家门店，扩张速度明显加快。在机构数量快速扩张的同时，朗姿医美不断提高经营质量和内部管理，医美资源整合能力越来越强，成熟门店经营质量在持续改善。处于成熟期的整形医院净利率在13-15%左右，四川米兰柏羽2019、2020净利率分别为11.33%、15.36%。处于成熟期的轻医美机构净利率在15-20%左右，四川晶肤2019/2020的净利率为14.78%、18.55%。由此，糜韩杰判断，随着朗姿医美新建机构和新并购医院陆续进入成熟盈利期，将逐步释放业绩，有效打造公司第二增长曲线。朗姿医美的品牌知名度和经营规模在不断提升，三大品牌也进入快速发展期。 财报显示，2021年一季度．朗姿股份实现营业收入8.92亿元，同比增长52.06%，归属于母公司的净利润约3521万元，同比增长1209.16%。医疗美容业务本期实现营业收入2.59亿元，同比增长92.03%，公司预计，今年上半年实现营业收入8000万元-1亿元，基本每股收益0.1808元/股-0.2260元/股，对于上半年预期业绩变动的原因，朗姿股份解释称，今年以来，公司女装业务产品结构和渠道布局调整在加快推进，业务发展稳健；医美业务保持快速增长，对公司的利润贡献持续提高；婴童业务加快国内落地的步伐在不断推进中。 截至第一纺织网今天晚间发稿前的上一个交易日，朗姿股份收报63.65元/股，跌幅3.79%，市值281.62亿元。（第一纺织网 martin） |
