跻身“2020中国企业500强榜单”的本土服装龙头浙江森马服饰股份有限公司（以下简称“森马服饰”）正在迎来后疫情时代业绩稳定增长的高光时刻。 森马服饰此前披露的2021年一季度财报显示，公司实现营业收入33.1亿元，同比增长20.91%，归属母公司净利润3.53亿元，同比增长涨1916.78%，公司预计，2021年1-6月将实现归属于上市公司股东的净利润5.8亿元-7.2亿元。
业内人士认为，自2020年三季度以来，森马服饰终端销售持续复苏，随着下游需求持续回暖、终端销售量价齐升，公司业绩有望在疫后时代加速复苏，并实现长期稳健增长。 国金证券分析师李婕表示，短期来看，森马服饰的成人装近几年的增长将主要是来自与森马品牌的升级更新与产品力的提升。森马品牌创立之初，产品主要分为“活力”、“时尚”两大系列，核心消费群体为16-25岁的低龄人群，该群体收入水平和购买力水平相对偏低。2019年公司正式提出“质在日常”、“聚焦新青年”的价值新主张，一方面通过提升产品品质，向上拓宽消费群体，扩展大学生及年轻工薪用户，目标人群拓宽至18-35岁；另一方面聚焦新青年群体，加强品牌时尚内涵， 结合当下消费趋势，森马服饰及时开展了品牌年轻化、产品品质、设计、故事性升级等多方面的革新，积极促进休闲业务的快速发展。李婕认为，重新出发的森马通过品牌年轻化加强了与“后浪”的深入对话，提升了品牌国民度；通过增强产品功能性、科技感、强调品牌DNA提升了产品品质与故事性。结合国潮等消费热点，顺应国内由“第三消费社会”向“第四消费时代”过渡的趋势，有望开启休闲业务的二次成长。 综合判断，李婕进一步谈到，由于森马服饰龙头地位稳固，且长期坚持“小河流水大河满”的健康经营理念，在疫情下渠道库存仍维持正常水平，并具备充足的现金与良好的现金流、稳定的经营能力，在疫情下表现较为突出，龙头优势有望进一步扩大，在未来实现终端销售量价齐升。且考虑到自2020年三季度以来公司终端销售持续复苏，森马服饰的业绩有望在疫后时代加速复苏，并实现长期稳健增长。 公开资料显示，森马服饰成立于2002年，是一家以虚拟经营为特色的龙头服装企业，公司于2011年A股上市，旗下拥有以“森马”品牌为代表的成人休闲服饰和以“巴拉巴拉”品牌为代表的童装两大业务板块。 森马服饰根据休闲服饰和儿童服饰两大细分市场的特点和目标，以品牌经营为核心，运行多品牌战略，自创立以来品牌矩阵不断丰富，成人装除主品牌森马外，还代理或合资运营了JuicyCouture、JasonWu等多个品牌，童装除巴拉巴拉外，培育了自有品牌马卡乐及MiniBalabla，并与美国童装TheChildren’sPlace达成长期战略合作，目前已覆盖多年龄段、多层次客群。 财报显示，2020年，森马服饰实现营业收入152.05亿元，同比下降21.37%；归属于上市公司股东的净利润8.06亿元，同比下降48.00%； 截至2020年12月31日，森马服饰已在全国29个省、自治区、直辖市及海外建立了8725家线下门店（休闲装3091家、童装5634家），其中直营店681家、加盟店7693家、联营店351家，线上主要在淘宝、天猫、唯品会建立销售渠道。公司近几年电商渠道快速发展、占比不断提升，线下门店亦保持快速扩张，由2014年的7082家上升至了2020年的8725家。 东方证券分析师施红梅认为，受局部疫情与就地过年政策影响，2021年一季度终端预计对比2019年一季度仍有小幅下降，童装表现优于成人装，并且总体呈现逐月改善的趋势，预计二季度开始零售有望加快回暖。展望未来2-3年，预计森马服饰的童装业务先发优势明显，多品牌矩阵将继续提升其市占率，成人装在疫情考验下已经见底，2021年在低基数上有望迎来收入的复苏和盈利的更大反弹，中长期加速行业头部化和公司自我变革也将带来更大的空间。 截至第一纺织网今天晚间发稿前，森马服饰收报11.68元/股，跌幅0.43%，市值315亿元。（第一纺织网 martin） |
